无尽自由大山雀孩儿

年报发布后，波音股价波动上涨，最高达到446.01美元/股。而事故发生后，波音的一系列危机接踵而至，首当其冲的便是股价。北京时间3月12日，截至美股收盘时，波音跌幅达6.15%，股价已跌至375.41美元。3月13日，截至发稿前，波音美股股价微涨，但仍在376美元以下。而原定于3月13日下线的波音777 X客机也因为事故推迟了首次亮相时间。

伴随着车市寒冬的来临，传统车企前路迷雾茫茫。据中国汽车工业协会（简称“中汽协”）提供数据显示，今年前11月，汽车累计销量同比下降1.7%，由于整体产销增速低于年初的预计，中汽协预计今年车市将呈现3%的下降幅度，成为1990年以来的首次负增长。

赚钱法则已经显现，广汇汽车通过整车销售量的带动与客户量保有量的增长，提供保险代理、融资代理等服务赚到大把的钞票。2016 年度与 2015 年度相比，佣金收入增长 88.40%，毛利润增长 89.39%；2017 年度与 2016 年度相比，收入增长 58.94%，毛利润增长 62.92%。

按照MSCI此前宣布的安排，今年将分三步走实施A股在MSCI指数中的权重增加，将纳入因子从初始的5%提升至20%。其中第一步和第二步已经分别于今年5月、8月实施，MSCI指数中现有中国A股大盘股纳入因子已经提升至15%；第三步即将在11月的半年度指数审议中实施，中国A股大盘股纳入因子将提升至20%，同时将中盘股（包括符合条件的创业板股票）以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

截至目前，我国共有25家汽车金融公司获得银保监会的许可及监管，其中东正汽车金融是唯一一家拥有经销商背景的汽车金融公司，其他所有持牌汽车金融公司普遍依靠一家特定的汽车厂商主要出资设立。东正汽车金融表示，这一特殊的背景，使得公司在为不同汽车品牌提供贷款产品及服务方面有更大的灵活性。“而我们的大多数竞争对手只能为其所联属的汽车品牌提供贷款产品。导致产品供应种类有限，终端客户的定制化贷款选择较少”。

2．不太确定：目前是05年上半年还是下半年基本面背景更像05年上半年。2016年1月来震荡大底类似02-05年，目前类似05年市场处于熊末牛初阶段，但究竟像05年上半年还是下半年？05年初上证综指自1200点反弹至2月1328点，随后震荡下行至6月998点，下半年迎来反转行情，自998点反弹至9月1223点，随后回落至10月1067点。19年1月初以来的市场回暖究竟类似05年初的反弹还是05年下半年的反转目前还不确定。从基本面表现看目前更像05年上半年，市场底往往领先业绩底出现，但并非无缘无故领先，只有在确认部分基本面领先指标企稳回升之后才出现市场底。基本面领先指标主要有社融增速/信贷余额增速、PMI指数、基建投资增速、地产销售面积增速、汽车销量增速等5项指标，05年、08年、12年、14-16年牛市启动或者大反弹行情启动时，均是部分领先指标改善后市场底才出现。以05年为例，1月降印花税上证综指1200点附近反弹，05年4月29日股权分置改革启动时也在1200点附近，这是个政策底位置，上证综指最终在05年6月6日998点见市场大底，当时5项指标中有4项已经企稳，其中贷款余额、基建投资、商品房销售面积增速在05年5月见底，汽车销量增速在05年2月见底。目前5大基本面领先指标部分企稳但仍需观察确认。第一，社融/贷款余额增速，最新公布的19年1月份社融增量4.64万亿元，同比增多1.56万亿元，社融放量是货币政策效果逐渐显现的结果，与1月专项债和票据发行较多有关，但单月反弹后的持续性仍需观察，从盘面反应看，2月15日社融增速公布当天A50指数期货跌2.41%，恒生指数跌1.87%，恒生国企指数跌2.09%，说明前期市场上涨已部分隐含社融回暖预期。第二，PMI，1月统计局PMI 49.5，较18年12月49.4微升，财新PMI 48.3，较18年12月 49.7继续回落，可见PMI指标还未见底。第三，基建投资增速，自18年9月以来基建投资增速略回升，18年12月为3.8%，而11月为3.7%。第四，商品房销售面积，18年12月全国商品房销售面积累计同比为1.3%，而11月为1.4%，19年1月30个大中城市商品房销售面积累计同比为-14.5%，而18年12月为-5.3%，商品房销售仍未见好转迹象。第五，汽车销量增速，18年12月汽车销量累计同比为-2.8%，而11月为-1.7%，汽车销售仍未见好转。此外最新公布的1月CPI同比1.7%、PPI同比0.1%也低于市场预期，说明需求仍偏弱。目前政策只停留在降准层面，仅有社融数据出现改善，其他基本面领先指标企稳可能需要进一步减税降费，甚至降息、地产结构性放松。